Level 2 – 3장 평균 회귀는 왜, 언제 발생하는가

1. 평균 회귀는 ‘법칙’처럼 오해된다

평균 회귀라는 말을 들으면
많은 사람들이 이렇게 생각합니다.

• “멀어지면 돌아온다”
• “너무 오르면 내려온다”
• “평균은 결국 지켜진다”

이 말들은
절반만 맞고,
절반은 위험한 오해를 담고 있습니다.

평균 회귀는
항상 일어나는 법칙이 아닙니다.

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2. 평균 회귀는 ‘의무’가 아니라 ‘선택’이다

가격이 평균에서 멀어졌다고 해서
반드시 돌아와야 할 이유는 없습니다.

시장은
누군가의 기대를 충족시키기 위해
움직이지 않기 때문입니다.

평균 회귀는
가격이 “돌아가야 해서” 발생하는 것이 아니라,

돌아가는 쪽이
더 자연스러워졌을 때 발생합니다.

이 차이를 이해하지 못하면
평균 회귀는 계속해서
기대와 실망을 반복하게 만듭니다.

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3. 회귀가 ‘자연스러운’ 상태

평균 회귀가 자연스럽게 느껴지는 시장에는
공통적인 특징이 있습니다.

• 기울기가 과하지 않고
• 간격이 무리하지 않으며
• 가격이 평균 근처를 편하게 오갑니다

이때 평균은
억지로 끌어당기는 기준이 아니라,
자연스럽게 머무는 영역에 가깝습니다.

이런 상태에서의 회귀는
놀라운 일이 아닙니다.
오히려 당연한 흐름입니다.

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4. 회귀가 위험해지는 순간

반대로
평균 회귀가 위험해지는 순간도 있습니다.

• 기울기가 이미 너무 급하고
• 간격이 과도하게 벌어졌으며
• 가격이 평균을 거의 신경 쓰지 않을 때

이때의 평균 회귀는
‘편안한 복귀’가 아니라
강제적인 조정이 될 가능성이 큽니다.

많은 사람들이
이 구간을 이렇게 착각합니다.

“이제 곧 평균으로 돌아오겠지.”

 

하지만 이 기대는
시장을 설득하지 못합니다.

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5. 왜 어떤 때는 돌아오지 않을까

평균 회귀가 발생하지 않는 가장 큰 이유는
시장이 이미 다른 상태로 넘어갔기 때문입니다.

• 새로운 참여자가 들어왔거나
• 시간 프레임이 바뀌었거나
• 이전 평균이 더 이상 의미를 갖지 못할 때

이때 가격은
이전 평균으로 돌아오는 대신,
새로운 평균을 만들어 가는 쪽을 선택합니다.

평균 회귀를 기다리다 놓치는 이유는
바로 이 지점에 있습니다.

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6. 평균 회귀를 ‘노리면’ 실패하는 이유

많은 투자자들이
평균 회귀를 기회로 봅니다.

• “여기서 돌아오면 먹을 수 있겠지”
• “평균까지는 반등하겠지”

하지만 평균 회귀를
목표로 삼는 순간,
해석은 기대에 종속됩니다.

이때 평균은
정보가 아니라 소망이 됩니다.

그리고 시장은
소망에 반응하지 않습니다.

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7. 회귀를 보기 전에 던져야 할 질문

평균 회귀를 기대하기 전에
반드시 던져야 할 질문이 있습니다.

• 지금 평균이
  시장에서 여전히 사용되고 있는가?
• 가격은 이 평균을
  부담스러워하는가, 무시하는가?
• 이 회귀가
  휴식처럼 보이는가, 조정처럼 보이는가?

이 질문에 답하지 못한 상태에서의
평균 회귀 기대는
위험에 가깝습니다.

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8. 평균 회귀는 ‘결과’이지 ‘출발점’이 아니다

중요한 관점은 이것입니다.

평균 회귀는 판단의 출발점이 아니라,
상태 해석의 결과다.

회귀가 보인 뒤에
그 의미를 해석하는 것과,

회귀를 기대하며
미리 자리를 잡는 것은
완전히 다른 행동입니다.

많은 손실은
이 둘을 혼동하는 데서 시작됩니다.

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9. 이 장의 핵심 정리

이 장에서 기억해야 할 문장은 이것입니다.

평균 회귀는
멀어졌기 때문에 일어나는 것이 아니라,
돌아오는 쪽이 자연스러울 때 발생한다.

이 관점을 받아들이는 순간,
평균 회귀는
기대의 대상이 아니라
상태의 신호가 됩니다.